外媒评本轮科技泡沫：创业公司首当其冲 九成将消失

如果我们让投资者用委婉的说法来描述一下科技行业的当前氛围，那么最常用的一个词是“有泡沫”——这至少说明科技行业的确存在泡沫，那么下一个问题呢？泡沫破裂，或是说你更喜欢的说法——市场调整。一旦发生这种事情，许多公司的大量纸面价值将会蒸发，令他们最终以低于私人投资者最近给出的估值上市。

风险投资公司Storm Ventures董事总经理杰森·勒姆金（Jason Lemkin）说：“有一件事是十分清楚的，那就是只要市场陷入低迷或衰退，估值超过10亿美元的私营企业几乎肯定会消失，到那时，拥有如此估值规模的私营企业数量只有今天的十分之一。”

如果勒姆金是正确的，那么在全球范围内，这意味着90%的创业公司将不复存在，同时还将影响某些金融机构的收益，不过倒是几乎不会对整体经济带来冲击——在这种情况下，整体经济可能只是会受到其他一些宏观经济动荡的不利影响。

一个令人更为担忧的可能性是，大批创业公司，甚至是规模相当大的创业公司，恐怕都会深陷危机。勒姆金表示，像Uber这样需要继续募集大笔资金才能实现业务增长的公司，“将会受到资本市场的摆布。”他还说，利润率更低的公司，如电子商务公司，或是拥有大批员工的公司——即便他们是自由职业者——也将面临相同的窘境。

硅谷知名风险投资公司Benchmark合伙人比尔·柯尔利（Bill Gurley）说：“在我们投资的私营企业中，还没有一家烧钱速度这么快。这种风险不应该归咎于无数的后期投资者。”

风投抢生意产生的恶果

如果有这么多聪明的投资者认为，有太多的创业公司对其轻松募得的资金过于依赖，那为什么风险投资公司不去强迫他们做出改变，变得更为自律呢？答案可能有两个，一是他们对这些创业公司不具备太大的控制力；二是，害怕错过当前的科技繁荣期意味着，有些投资者没有像其他投资者那样对企业作出全面的审查。这是我根据自己采访的每个人所得出的一个结论，他们说错过的交易超过以前任何时候，而没有他们的参与，那些交易照样以某种方式完成了。

我曾问知名创业加速器Y Combinator的总裁萨姆·阿尔特曼（Sam Altman），从Y Combinator孵化的创业公司的烧钱速度如何，他回答说尽管有些创业公司看上去花钱不节制，“但大多数公司只要愿意，就可以实现盈利的。”但阿尔特曼同时也指出，“很显然，有些公司从来不听我们的建议，疯狂烧钱。”

一旦资金陷入匮乏，那些公司肯定不会出现在维基百科页面中。我敢打赌，最终生存下来的创业公司数量肯定少于许多人的预期。当然，这仅仅是我根据直觉做出的一种判断，而这种直觉则完全来自于风险投资公司在博客和Twitter上面对创业公司挥霍无度的运营方式的警告，看起来，风投公司对其投资的创业公司的掌控力不及我之前想象的。

勒姆金说：“如果你是在旧金山首次进行创业，而且烧钱速度非常快，但又觉得这没什么问题，也认为没什么风险，之所以抱着这种想法，是因为你的同行没有起到很好的表率，是因为你在Y-Combinator或SOMA结识的那些人。”SOMA是位于旧金山的一个城区，那里云集了大量创业公司。